我的钢铁网：回顾12月焦炭市场，在成本支撑和下游补库驱动下，焦价11-12月呈现出三轮上涨，累计涨幅300/330元/吨。展望1月焦炭市场，钢厂在持续亏损下，月初焦炭有提降预期。但考虑到节后钢厂存在复产预期和冬储补库刚需，且原料成本支撑偏强，煤炭供给恢复预期缓慢，焦炭不具备大幅下跌动力。一、价格情况12月12日焦炭第三轮提涨落地，焦企利润好转，部分焦企小幅提产。虽有第四轮提张声音，但钢厂利润仍维持亏损，港口期现贸易商积极抛货，下游询盘不足，市场心态逐步回落，看跌情绪显现。加之海外对焦炭出口询盘减少，12月多为前期订单执行发货。焦炭价格整体呈现淡季回落特征。30日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报2877.3元/吨，12月均价2773.7元/吨；山西准一焦2660元/吨，一级焦2800元/吨，出厂承兑含税价；港口准一级出库价格2750元/吨，一级出库平仓价格2850元/吨；港口准一级平仓价格2910元/吨，一级平仓价格3010元/吨。

二、供应方面截至12月29日，Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为74.71% 减 1.40%；焦炭日均产量67.13 减 1.27。全国平均吨焦盈利51元/吨；山西准一级焦平均盈利40元/吨，山东准一级焦平均盈利58元/吨，内蒙二级焦平均盈利46元/吨，河北准一级焦平均盈利89元/吨。12月焦炭供应整体保持平衡，焦炭三轮提涨落地，加之配煤价格回落，焦企利润修复，产量小幅回升，但受月底环保限产等影响产量略有下滑。而成本端受煤矿安全生产扰动，安全检查趋严，加之冬季雨雪天气较多，运输受阻。临近年底，各煤矿全年生产任务达标，产量缩减，检修限产增加，煤炭供应仍然偏紧，因此成本端对焦炭支撑较强，在下游需求淡季和低利润下，焦炭生产节奏平稳，对高价煤采购需求谨慎。

三、需求方面截至12月29日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.19%，环比上周减2.52% ，同比去年减0.02% ；高炉炼铁产能利用率82.75%，环比减2% ，同比增0.16% ；钢厂盈利率28.14% ，环比减5.63% ，同比增8.23% ；日均铁水产量221.28 万吨，环比减5.36万吨 ，同比减1.23% 。铁水整体呈现淡季回落特征，加之钢厂亏损幅度较大以及月底环保限产等影响，钢厂月底密集检修增多，铁水出现较大幅度回落，钢厂控制到货情况增加，刚需下降明显。元旦节后，随着环保和检修陆续结束，部分钢厂存在复产预期，对原料补库和冬储仍有一定刚需。

四、库存方面截至12月29日，Mysteel调研焦炭总库存（247钢厂+全样本独立焦企+4大港口）为861.82万吨，月环比增加11.89万吨，同比增加13.06万吨。从库存结构来看，全样本独立焦企焦炭库存81.21万吨，月环比增加16.2万吨，年同比增加2.16万吨；247家钢厂库存611.18万吨，月环比增加28.71万吨，同比增加5.07万吨；四大港口焦炭库存169.43万吨，月环比减少33.02万吨，年同比增加5.83万吨。12月随着铁水产量逐步下滑，钢厂因亏损、环保限产和例行检修等影响，对原料需求逐步减弱。钢厂库存被动累库，多控制厂内到货节奏。现有库存已足够应对日常生产，且节后焦炭仍有提降预期，下游终端库存仍有进一步降库可能。中间贸易环节在月中旬，期现解套后逐步离场，贸易商积极抛货，加之12月前期出口订单执行装船集中下水较多，港口库存去库幅度较大。1月预计市场投机情绪减弱，市场资金回笼，下游更多保持刚需采购为主。

五、价格展望成本方面，年前煤矿为保安全生产整体供应恢复缓慢，加之全年生产任务达标，提产积极性不高，供应整体难以得到实质性提升。而下游需求依然在高位，刚性补库需求尚存，焦炭成本支撑偏强。利润方面，焦炭三轮落地，随着配煤价格回调，入炉煤成本走弱，焦企利润好转，生产积极性有所提升。需求方面，12月虽下游钢厂检修增多，铁水保持季节性回落，钢厂控制到货情况有所增加，影响焦炭刚需采购，整体供需转向宽松。但考虑到钢厂亏损情况有所好转，且下游成材矛盾暂不突出，1月中旬随着检修完毕，钢厂陆续复产，对原料需求仍有一定补库刚需，加之成本煤炭价格支撑较强，焦炭不具备大跌空间。预计1月焦炭在供需双弱下，月初焦炭提降1-2轮，月中下旬需观察钢厂复产补库需求和冬储补库节奏以及原料成本端支撑。若补库需求超预期焦炭或有小幅反弹可能，若下游需求补库不及预期，焦炭回落两轮后将保持震荡运行。