10月全国氧化铝加权平均完全成本约为2,956元/吨，环比下跌46元/吨；加权平均现金成本约为2786元/吨。

成本细分方面：

铝土矿方面，10月几内亚进口铝土矿散货价格在69-73美元/吨附近震荡波动，均价录得71.8美元/吨，澳矿价格整体持稳。当前铝土矿市场成本持续走弱，价格已开始小幅松动，呈现微弱跌势。进入11月，国产矿供应预计维持当前偏紧态势，因雨季导致国产铝土矿供应紧张，复产计划仍需区域内政府批准，价格预计较10月相比小幅度回升。

进口铝土矿方面，虽然受前期几内亚雨季影响，11月进口铝土矿到港量预计仍在年内低位，但由于供应绝对量较高，铝土矿基本面未出现明显供应缺口。当前氧化铝厂铝土矿绝对库存水平在高位，且买方因氧化铝利润收窄而压价意向浓厚，市场对高价铝土矿抵触情绪依然存在，四季度铝土矿长单价环比下行，铝土矿现货价格预计弱势震荡。

综合判断，由于进口铝土矿占比高于国产铝土矿占比，氧化铝的铝土矿原料成本预计下行为主。后续需密切关注港口库存变化及各厂家的原料采购策略。

总体来看，11月氧化铝全国加权平均完全成本预计小跌为主，运行在2900-3000元/吨左右；现金成本运行在2710-2810元/吨左右。（今日有色）