进入2026年第一个月，棕刚玉市场的运行状态，正在悄然发生变化。表面看，行业仍处于传统淡季周期，但从一线反馈来看，市场情绪已不再像前期那样单一，供需两端都开始出现新的信号。

从产区情况看，河南依然是当前市场变化的核心。进入2026年1月后，用电机制调整叠加此前阶段性的环保管控，使得三门峡、登封、伊川等主要冶炼区域出现了较为集中、且持续时间偏长的停产与观望现象。部分企业在2025年12月即已停炉，至今尚未恢复生产，这背后既有错峰生产因素的影响，也有对新用电成本尚未完全核算清晰的现实考量。

与以往不同的是，这一轮停产不少企业在停产前已将棕刚玉块库存基本消化完毕，当前市场可流通货源相对有限。但与此同时，近期市场询单量却出现了明显回升，一部分下游客户开始主动了解价格和交期，市场活跃度较前期已有所改善。

从交流情况看，不少下游客户对年后大宗商品价格走势存在一定上涨预期，担心节后原料成本进一步抬升，因此开始提前询价、评估备货节奏。这类询单并不一定立即转化为成交，但对市场情绪的提振已较为明显，也在一定程度上改变了年前“完全观望”的状态。

从成本端来看，电力因素依旧是当前绕不开的关键变量。棕刚玉冶炼吨耗电在2300度左右，过去多年，行业普遍依赖峰谷电价机制，通过低谷时段满负荷冶炼、高峰时段闷炉或降负的方式，来压低综合用电成本。随着用电机制持续调整，电价呈现出更强的不确定性，冶炼企业难以捕捉稳定、可预期的低价用电时段，过去通过时间调配实现的成本优化空间明显收窄，这也直接推高了综合冶炼成本。目前业内普遍反馈，新电费测算下来，单位成本出现明显抬升，但由于机制仍在变化之中，最终成本区间尚未完全固化。

在这一背景下，现货端已开始出现反应。我们走访市场了解到，目前冶炼厂家对现货报价进行了上调，调整幅度多集中在200-300元区间，还有部分企业因预算成本太高暂停报价出货，市场仍处于成本/价格与需求相互试探的阶段。

从需求端看，春节前整体采购节奏依然偏谨慎，但与此前往春节行情相比，当前市场已出现明显改善。大部分客户已开始为节后生产提前规划原料，这也使得市场已进入“边看边准备”的状态。

在区域结构方面，市场也关注到，部分企业采用电厂直供电模式，用电成本相对稳定。但从行业整体来看，生产成本相差不大，更多体现为企业之间的个体差异，全国棕刚玉供需格局及价格市场主线仍围绕主产区成本变化展开。

综合来看，年前棕刚玉市场呈现出“供给偏紧、成本抬升、询单回暖”的多重特征。价格虽未出现明显拉升，但底部价格已悄然抬高，市场情绪也在悄然发生变化。

在成本重算尚未完成之前，刚玉冶炼企业复产节奏仍将偏谨慎，而下游提前询价、提前规划的行为，则可能成为节后行情启动的重要铺垫。年前的平静，更像是在为下一阶段行情积蓄力量。