2026年国内电解铝运行产能超4500万吨，建成产能达4518万吨，3月单月产量385.1万吨，年化超4620万吨，刚性突破铁证如山。靠产能置换漏洞、地方隐性默许、全厂满负荷开工，硬生生捅破双碳刚性红线。

  为什么“突破了红线却不说”？这是政策刚性，所以不能松口。有关部门只能说“严控、置换、不新增”，绝不能承认突破。突破是怎么来的（灰色地带）？置换漏洞：淘汰小产能、换大产能，隐性扩产。高开工率：产能利用率99%～100%+，产量超产能设计  供应疯狂放量，终端需求却持续偏弱，地产、家电复苏乏力，下游仅刚需拿货。 五一节前（4.30）：144.9 万吨铝锭，五一后最新（5.6）：145 万吨铝锭，累库仍在持续中，上期所期货库存同步走高。

  《铝市春秋》认为，数据不会说谎，4500万吨红线早已经实质突破，供应超刚性，需求不足，所以铝库存在持续累库中。而国内铝价上不去，根本不是短期情绪波动，而是产能破顶、供给泛滥、需求托底无力的必然结局，弱势格局早已注定。